છેલ્લા બે મહિનામાં, ત્યાં છે ડઝનેક કર્મચારીઓને બોનસ ઓફર કરતી કંપનીઓના સમાચાર. તાજેતરમાં પસાર થયેલા ટેક્સ કટ્સ અને જોબ્સ એક્ટના સમર્થકોએ આ બોનસને પુરાવા તરીકે દર્શાવ્યા છે કે બિલ સમગ્ર અર્થતંત્રમાં કામદારોના ઘરેથી પગાર વધારવા માટે કામ કરી રહ્યું છે. દરમિયાન, બિલના વિરોધીઓએ ઈશારો કર્યો છે રેકોર્ડ સ્તરો ટેક્સ કટ્સ અને જોબ્સ એક્ટ માત્ર ફેડરલ ટ્રેઝરીના ખર્ચે શેરધારકોને ફાયદો પહોંચાડે છે તેના પુરાવા તરીકે સ્ટોક બાયબેક. ટેક્સ કટ્સ અને જોબ્સ એક્ટ શેરધારકો અથવા કામદારોના સંકુચિત સમૂહને વધુ વ્યાપક રીતે મદદ કરી રહ્યો છે કે કેમ તે અંગે આ આગળ અને પાછળ અનિવાર્ય ચર્ચા શરૂ કરી છે. કમનસીબે, બંને પક્ષો વ્યવસાય કર કેવી રીતે કાર્યકરના પગારને અસર કરે છે તેની ઘોંઘાટ ખૂટે છે અને બિલની સફળતા અથવા નિષ્ફળતાનો નિર્ણય કરવામાં ખૂબ જ ઉતાવળ કરી રહી છે.
એ વાત સાચી છે કે ઘણા અર્થશાસ્ત્રીઓ લાગે છે કે કોર્પોરેટ આવકવેરાના દરમાં ઘટાડો કામદારોના ઘરેથી પગાર પર હકારાત્મક અસર કરે છે. જો કે, બોનસ અથવા બાયબેકના રૂપમાં તરત જ કામદારો અથવા શેરધારકોને ટેક્સ બચત પસાર કરતી કંપનીઓની સરળ વાર્તા કરતાં આર્થિક અસરો થોડી વધુ જટિલ છે. વાસ્તવમાં, વેતન લાભ કદાચ ધીમો અને માપવા માટે ઘણો મુશ્કેલ હશે.
શા માટે તે સમજવા માટે, શા માટે નીચા વ્યવસાય કર દરોથી કામદારોના પગારમાં વધારો થવાની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ તે સિદ્ધાંતની સમીક્ષા કરવી મહત્વપૂર્ણ છે. વ્યાપક રીતે કહીએ તો, કામદારોને જે રકમ ચૂકવવામાં આવે છે (વેતન અને વળતરના અન્ય સ્વરૂપો બંને) મોટે ભાગે ઉત્પાદકતા દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. માલસામાન અને સેવાઓમાં જેટલા વધુ કામદારો ઉત્પાદન કરી શકે છે, તેટલો જ તેમને પગાર મળે છે. સમય જતાં, ઉત્પાદકતા અને પગાર વધે છે, કારણ કે ટેક્નોલોજીમાં સુધારો થાય છે અને વ્યવસાયો વધુ મશીનો, સાધનો અને ઇમારતો એકઠા કરે છે જેની સાથે કામ કરી શકાય.
અર્થતંત્ર પર રાજકીય કાર્ટૂન
કંપનીઓ ઉત્પાદકતા-વધારતા રોકાણોમાં રોકાણ કરવા તૈયાર છે તે રકમ કર પછીના અપેક્ષિત વળતર દ્વારા અમુક અંશે નક્કી કરવામાં આવે છે. જ્યારે કોઈ કંપની નવું રોકાણ કરવું કે કેમ તે નક્કી કરતી હોય (જેમ કે નવી ફેક્ટરી બનાવવી અથવા નવી કવાયત ખરીદવી), ત્યારે તે આગાહી કરવાનો પ્રયાસ કરે છે કે આ નવું રોકાણ તેના જીવન પર શું વળતર આપશે. કંપની પ્રોજેક્ટની સંભવિત આવકની તપાસ કરે છે અને તેની તુલના તેના તમામ ખર્ચ સાથે કરે છે, જેમાં રોકાણમાંથી આવક પર ચૂકવવામાં આવતા કરનો સમાવેશ થાય છે. જો, તે બધાને ધ્યાનમાં લીધા પછી, કંપની વિચારે છે કે રોકાણ પર્યાપ્ત વળતર આપશે, તો તે પ્રોજેક્ટ સાથે આગળ વધશે. જો નહીં, તો કંપની નહીં કરે. અનેક અભ્યાસ દર્શાવે છે કે પ્રોજેક્ટ્સ પર ટેક્સ પછીના વળતરમાં ફેરફાર કોર્પોરેટ રોકાણના નિર્ણયોને આગળ ધપાવે છે.
જ્યારે ધારાશાસ્ત્રીઓએ કોર્પોરેટ આવકવેરાના દરમાં 21 ટકાનો ઘટાડો કર્યો, ત્યારે તેઓએ કંપનીઓ નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરશે તેવી શક્યતા વધુ બનાવી. કોર્પોરેટ ઇન્કમ ટેક્સના ઊંચા દરને કારણે અગાઉ વ્યવહારુ ન હતા તેવા રોકાણો હવે નીચા દરે કરવા યોગ્ય હોઈ શકે છે. ટેક્સ ફાઉન્ડેશન અંદાજિત કે નવો કર કાયદો આખરે ઉત્પાદક મૂડીના સ્ટોકમાં 4.8 ટકાનો વધારો કરશે, જે ઉચ્ચ ઉત્પાદકતા અને વેતન તરફ દોરી જશે જે 1.5 ટકા વધારે છે. આ શોધ સંશોધન સાથે અનુરૂપ છે જે દર્શાવે છે કે કોર્પોરેટ ટેક્સ દરમાં ફેરફારથી કામદારોને ફાયદો થાય છે.
જો કે, રોકાણ અને વેતનમાં આ વધારો રાતોરાત થશે નહીં અને મેમો લાઇન પર “ટેક્સ કટ્સ અને જોબ્સ એક્ટ” સાથેના મોટા બોનસ ચેક જેટલું સ્પષ્ટ નહીં હોય. કંપનીઓને કરવેરા બિલના પ્રતિભાવમાં તેમના રોકાણમાં વધારો કરવામાં સમય લાગશે, આ રોકાણો ઉત્પાદકતાના લાભમાં અને ઉચ્ચ ઉત્પાદકતાને વેતન વૃદ્ધિમાં અનુવાદ કરવા માટે સમય લેશે. પરિણામે, ઉત્પાદકતા અને અર્થવ્યવસ્થા ઝડપથી વધવાને કારણે કામદારોને દર વર્ષે તેમના કરતાં થોડો વધારે પગાર વધારો જોવા મળે તેવી શક્યતા વધુ છે.
જો આપણે ટેક્સ ફાઉન્ડેશનના અંદાજને લઈએ કે લાંબા ગાળે વેતન 1.5 ટકા વધુ હશે, અને ધારીએ કે આ ફેરફાર એક દાયકામાં રેખીય રીતે થશે, તો વેતન વૃદ્ધિ દર વર્ષે લગભગ 0.15 ટકા પોઈન્ટ્સ વધારે હોવી જોઈએ, અન્યથા તે ન હોત. . ટેક્સ બિલ પસાર થયા પછી કામદારોને મોટા અને સ્પષ્ટ બોનસ મળતાં કરતાં આ ઘણું અલગ છે.
બીજી બાજુએ, હકીકત એ છે કે ઘણા શેરધારકો સ્ટોક બાયબેક અથવા વધેલા ડિવિડન્ડથી તાત્કાલિક લાભ મેળવી રહ્યા છે તે એ દાવા સાથે જરૂરી નથી કે કામદારોને પણ તાજેતરમાં પસાર થયેલા ટેક્સ બિલથી ફાયદો થશે.
જ્યારે ફેડરલ કોર્પોરેટ ટેક્સ રેટમાં ઘટાડો થાય છે, ત્યારે બે વસ્તુઓ થાય છે. પ્રથમ, ઉપર વર્ણવ્યા મુજબ, કંપનીઓ ભવિષ્યમાં તેઓ કરે છે તે નવા રોકાણો પર ઓછા કરના બોજની અપેક્ષા રાખવામાં સક્ષમ છે. પરંતુ આ ઉપરાંત, કંપનીઓ નફા પર ઓછો ટેક્સ બોજ પણ જુએ છે જે તેઓ ભલે ગમે તે કમાતા હશે. આને બીજી રીતે કહીએ તો, કોર્પોરેટ ટેક્સ કટ બિઝનેસના માલિકોને ભૂતકાળમાં કરવામાં આવેલા રોકાણો પર વિન્ડફોલ પહોંચાડે છે.
પરિણામે, તાજેતરના ટેક્સ બિલ પછીના અઠવાડિયામાં કંપનીઓએ સ્ટોક બાયબેકમાં વધારો કર્યો છે તે આશ્ચર્યજનક નથી. જો કંપનીઓ ભૂતકાળમાં કરેલા રોકાણોમાંથી વધુ નફો મેળવતી હોય, તો તે આશ્ચર્યજનક નથી કે તેઓ આ નફો શેરધારકોને બાયબેકના સ્વરૂપમાં વહેંચે. પરંતુ તેનાથી કંપનીઓ તેમના રોકાણ ખર્ચમાં પણ વધારો કરશે તેવી શક્યતાને બાકાત રાખતું નથી – જે લાંબા ગાળે કામદારોને મદદ કરશે.
તાજેતરની બાયબેક ઘોષણાઓ વિશે અન્ય સંબંધિત સૂક્ષ્મતા એ છે કે બાયબેક સ્તરો હતા અસામાન્ય રીતે ઓછું 2017 માં, કદાચ કારણ કે કંપનીઓ ફેડરલ ટેક્સ રિફોર્મ પેકેજ કેવી રીતે બહાર આવશે તે જોવાની રાહ જોઈ રહી હતી. પરિણામે, 2018 માં એલિવેટેડ બાયબેકની રકમ લાંબા સમય સુધી ટકી રહેલ સ્તરના ફેરફારને બદલે આંશિક રીતે ટાઇમિંગ શિફ્ટને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે.
આખરે, બાયબેકની અસર તેના પર પણ નિર્ભર રહેશે કે શેરધારકો તેમને મળતા નાણાંનું શું કરે છે. દાખલા તરીકે, શેરધારકો કેટલીક કંપનીઓના બાયબેકમાંથી મેળવેલા નાણાંને અન્ય શેરોમાં ફરીથી રોકાણ કરી શકે છે. આ કિસ્સામાં, બાયબેક વાસ્તવમાં સકારાત્મક આર્થિક અસર કરી શકે છે, ઓછા ઉત્પાદક વ્યવસાયોમાંથી મૂડીને વધુ ઉત્પાદક વ્યવસાયોમાં સ્થાનાંતરિત કરી શકે છે. અથવા, કદાચ, બાયબેક કેટલાક શેરધારકોને તેમનો વ્યક્તિગત વપરાશ વધારવા તરફ દોરી જશે, જેની લાંબા ગાળે હકારાત્મક આર્થિક અસર નહીં થાય. કોઈપણ રીતે, બાયબેકની કુલ રકમ જોઈને અમને ખબર નથી પડતી કે કઈ વાર્તા ચાલી રહી છે.
અનિવાર્યપણે, નવા કર કાયદાના સમર્થકો અને વિરોધીઓ ચર્ચા કરવાનું ચાલુ રાખશે કે કોર્પોરેટ ટેક્સ કટથી કામદારોને ફાયદો થયો કે માત્ર શ્રીમંત શેરધારકોને. અત્યાર સુધી, કોર્પોરેટ ટેક્સ કટ કેવી રીતે અમલમાં આવશે તે નક્કી કરવા માટે બંને પક્ષો ખૂબ જ ઉતાવળમાં છે.
